Selon le rapport, une valeur de transaction de 267,2 milliards de dollars a été enregistrée au cours du trimestre, soit plus du double du record trimestriel précédent, bien que le total soit fortement concentré entre une poignée d'entreprises.
Sans surprise, une part importante de ces capitaux a été investie dans les principales sociétés d’intelligence artificielle. Les grosses transactions du trimestre incluent OpenAI Group PBC qui a levé 122 milliards de dollars de financement, suivi de 30 milliards de dollars pour Anthropic PBC, 20 milliards de dollars pour xAI Inc. et 16 milliards de dollars pour Waymo.
Databricks Inc. a également levé 7 milliards de dollars, les cinq transactions représentant 73 % de la valeur totale des transactions de capital-risque aux États-Unis au cours du trimestre.
Hors ces transactions, l'activité d'investissement sous-jacente est restée relativement stable, avec 72,2 milliards de dollars répartis sur environ 4 595 transactions, ce qui est globalement conforme à celui des derniers trimestres.
L'IA représentait 89 % de la valeur totale des transactions aux États-Unis au cours du trimestre, l'IA étant de plus en plus considérée comme une condition essentielle pour attirer des capitaux dans tous les secteurs, notamment la santé, la technologie d'entreprise et les applications grand public. La concentration des financements met également en évidence un écart croissant entre quelques plateformes d’IA à grande échelle et l’écosystème plus large des startups.
En ce qui concerne les sorties, la valeur de sortie a atteint 347,3 milliards de dollars pour le trimestre, établissant un nouveau record trimestriel, bien qu'une grande partie de cette somme soit due à l'acquisition de xAI par SpaceX Inc. pour 250 milliards de dollars. Hors accord xAI, l’activité de sortie a atteint 97,3 milliards de dollars, ce qui constitue le trimestre le plus solide depuis fin 2021, indiquant une reprise progressive des conditions de liquidité.
Parmi les autres sorties notables réalisées au cours du trimestre, citons l'acquisition de Wiz Inc. par Google LLC pour 32 milliards de dollars, la plus grande acquisition jamais enregistrée d'une société financée par du capital-risque, ainsi que l'achat de Celestial AI Inc. par Marvell Technology Inc. pour 6 milliards de dollars et l'acquisition de Chronosphere Inc. par Palo Alto Networks Inc. pour 3,4 milliards de dollars.
En ce qui concerne les introductions en bourse, des signes positifs ont également été observés, avec 15 cotations financées par du capital-risque au cours du trimestre. Ce chiffre laisse présager une soixantaine d’introductions en bourse en 2026, légèrement au-dessus de 2025 mais toujours en dessous des normes historiques.
L’activité de collecte de fonds a également montré des signes d’amélioration mais, comme jusqu’en 2025, elle est restée inégale.
De l’autre côté de l’Atlantique, en Europe, l’activité des transactions de capital-risque a démarré l’année en force, soutenue par plusieurs grandes séries impliquant des startups de l’IA. Le rapport note cependant que le paysage européen de la collecte de fonds en capital-risque est resté globalement morose au premier trimestre, avec des chiffres relativement cohérents avec une performance faible en 2025 dans un environnement difficile en matière de collecte de capitaux.
Dans la région Asie-Pacifique, le trimestre était en bonne voie avec les taux d'exécution trimestriels récents, d'environ 3 000 à 3 500 transactions par trimestre depuis 2023. L'activité de sortie est restée la contrainte la plus évidente pour l'écosystème asiatique du capital-risque, le nombre et la valeur des transactions étant restés stables ou en baisse depuis 2023, sans inflexion visible au premier trimestre.
