Microsoft Corp. a dépassé aujourd'hui les attentes concernant ses résultats financiers du troisième trimestre, mais ses actions ont évolué latéralement pendant la séance de négociation après les heures d'ouverture après avoir annoncé aux investisseurs qu'elle allait augmenter ses dépenses en capital à 190 milliards de dollars cette année.
La société a déclaré un bénéfice avant certains coûts tels que la rémunération en actions de 4,27 $ par action, dépassant facilement l'estimation consensuelle des analystes de 4,06 $. Les revenus pour la période ont augmenté de 18 % par rapport à l'année précédente, pour atteindre 82,89 milliards de dollars, dépassant l'objectif de 81,39 milliards de dollars de Wall Street. Au total, la société a déclaré un bénéfice net de 31,78 milliards de dollars, contre 25,82 milliards de dollars un an plus tôt.
Cependant, la directrice financière Amy Hood a déçu les investisseurs lorsqu'elle a annoncé un chiffre d'affaires pour le quatrième trimestre compris entre 86,7 et 87,8 milliards de dollars. Le point médian de cette prévision, à 87,25 milliards de dollars, est inférieur à l'estimation consensuelle de Street, à 87,53 milliards de dollars. L'estimation implique également que la marge opérationnelle de Microsoft chutera à 44 %, contre 46,3 % au trimestre précédent, en dessous de l'objectif de 44,6 % fixé par Street.
Hood a imputé ce déficit à la hausse des coûts des composants et à l'instabilité au Moyen-Orient, mais elle a révélé que l'entreprise ne laissait pas ces développements entraver ses ambitions à long terme dans le secteur de l'intelligence artificielle. Elle a déclaré que l'entreprise prévoyait de dépenser 190 milliards de dollars en investissements cette année, soit une hausse de 61 % par rapport à l'année précédente.
Cela inclut un impact d’environ 25 milliards de dollars dû à la hausse du prix des puces mémoire et d’autres composants nécessaires à l’alimentation de ses centres de données d’IA, a-t-elle ajouté. Les analystes avaient estimé que Microsoft dépenserait 154,6 milliards de dollars en investissements en 2026, de sorte que les prévisions plus élevées ont probablement surpris de nombreux investisseurs.
Au cours du trimestre, Microsoft a dépensé 31,9 milliards de dollars en investissements et en locations financières, soit une hausse de 49 % par rapport au même trimestre de l'année dernière, mais moins que les 34,9 milliards de dollars attendus.
Microsoft prend au moins des mesures pour réduire ses coûts dans d'autres domaines, notamment en réduisant ses effectifs mondiaux. Hood a déclaré aux analystes que l'effectif total de l'entreprise diminuerait d'une année sur l'autre au cours de l'année civile 2027. « Nous continuons à faire évoluer notre façon de fonctionner, à augmenter notre rythme et notre agilité », a-t-elle déclaré dans le but de rassurer les investisseurs.
L'activité d'infrastructure cloud Azure de la société a également donné de quoi sourire aux investisseurs, avec des revenus de ce segment et d'autres services cloud en hausse de 40 % au cours du trimestre, dépassant l'objectif de Street de 39,3 %. Le segment d'activité Intelligent Cloud, qui comprend les ventes d'Azure, des produits serveur, de GitHub et Nuance, a généré 34,68 milliards de dollars de revenus, dépassant l'estimation consensuelle de Street de 34,27 milliards de dollars.
Le groupe Productivité et processus métier de Microsoft, qui englobe la suite de productivité Office, LinkedIn et la plateforme logicielle d'entreprise Dynamics, a réalisé un chiffre d'affaires de 35,01 milliards de dollars, en hausse de 17 % par rapport à l'année précédente et au-dessus de l'estimation de Street de 34,43 milliards de dollars.
En ce qui concerne ses produits d'IA, le directeur général Satya Nadella (photo) a révélé que la société dispose désormais de plus de 20 millions de postes pour son module complémentaire 365 Copilot AI pour les abonnements Office commerciaux, contre 15 millions il y a trois mois. Il a déclaré aux analystes qu'il s'attend à une augmentation similaire au cours du trimestre en cours. « L'engagement hebdomadaire est désormais au même niveau qu'Outlook, car de plus en plus d'utilisateurs font de Copilot une habitude », a-t-il déclaré.
Le chiffre d'affaires annualisé de tous les services d'IA de l'entreprise s'élève désormais à plus de 37 milliards de dollars, en hausse de 123 % par rapport à la même période de l'année dernière. Cela inclut les clients exécutant des services d’IA sur Azure, les revenus provenant des développeurs créant des modèles et des outils d’IA comme Copilot.
L'activité More Personal Computing de Microsoft, qui couvre Windows, Xbox, la publicité de recherche Bing et les ordinateurs portables Surface de la société, a ajouté 13,19 milliards de dollars de ventes, en baisse de 1 % par rapport à l'année précédente, mais supérieure à l'estimation consensuelle de 12,73 milliards de dollars. La société a déclaré que les ventes de licences Windows aux fabricants d'appareils et à ses propres appareils avaient chuté de 2 % par rapport à l'année dernière. Cela s'est produit malgré que Gartner Inc. ait récemment estimé que les livraisons d'ordinateurs personnels avaient augmenté de plus de 4 % au cours du trimestre.
Hood a déclaré aux analystes que la société dispose désormais de 627 milliards de dollars d'obligations de performance commerciales restantes, ce qui fait référence aux revenus non gagnés et à d'autres montants contractuels qui seront réalisés en temps voulu. Cela représente une hausse de 2 milliards de dollars par rapport au trimestre précédent.
La réaction modérée aux résultats de Microsoft aujourd'hui signifie que son titre est toujours en baisse de 12 % depuis le début de l'année. Il s'agit de la pire performance trimestrielle de l'entreprise depuis 2008, dans un contexte de vents contraires plus larges tels que la crainte que l'IA puisse tuer des pans entiers de l'industrie du logiciel et la crainte que ses investissements croissants dans l'IA ne génèrent les rendements espérés.
L'analyste de Valoir, Rebecca Wettemann, a déclaré à SiliconANGLE que les investisseurs espéraient voir des bénéfices plus solides que ceux de Microsoft, et étaient naturellement déçus lorsque cela ne s'est pas concrétisé. « Alors que Google a dépassé les attentes en matière de revenus et de bénéfices et que de grandes questions ont été soulevées concernant ses dépenses en infrastructure d'IA, le marché a voulu être impressionné pour être rassuré, et les chiffres n'ont pas répondu à cet objectif », a-t-elle déclaré.
L'analyste estime qu'il est temps pour Microsoft de repenser sa stratégie de tarification de l'IA afin de générer un nouvel élan. Elle a expliqué que la plupart des autres fournisseurs de services d'IA ont reconnu la nécessité de réduire les frictions en matière d'adoption face aux craintes des clients de gâcher les choses, et a déclaré que les aspects économiques sont une grande partie de ces craintes.
« La stratégie Copilot de Microsoft qui facture par utilisateur le privilège d'utiliser un agent IA avec une portée de valeur limitée ne l'aide pas alors qu'Oracle propose gratuitement des agents contextuels intégrés et que Salesforce et ServiceNow proposent des options de tarification flexibles et axées sur la valeur pour les agents contextuels », a-t-elle expliqué.
La performance médiocre de Microsoft est d'autant plus inquiétante que les valeurs technologiques ont globalement connu un mois solide, l'indice Nasdaq ayant gagné 14 % en avril. Les investisseurs se sont précipités vers les valeurs technologiques malgré les perturbations persistantes au Moyen-Orient, qui ont provoqué une flambée des prix mondiaux du pétrole et de graves perturbations dans les chaînes d’approvisionnement. Les concurrents de Microsoft, Amazon.com Inc. et Alphabet Inc., ont également publié leurs résultats aujourd'hui, et les deux sociétés ont vu leurs actions augmenter après les heures d'ouverture.
Holger Mueller, analyste chez Constellation Research, a proposé une évaluation plus douce des performances de Microsoft, affirmant que l'entreprise méritait d'être félicitée pour avoir réussi à poursuivre sa croissance et à devenir plus rentable à un moment où ses dépenses en IA atteignent des niveaux épiques. « Son flux de trésorerie reste positif malgré les dépenses substantielles en infrastructures d'IA, mais les investisseurs voudront voir cet équilibre maintenu au cours des prochains trimestres », a déclaré l'analyste. « D’un autre côté, il était intéressant de constater que les consommateurs étaient le principal moteur de croissance du côté des produits, avec des revenus associés en hausse de 33 %. »
Les résultats surviennent quelques jours seulement après que Microsoft a annoncé avoir révisé les termes de son partenariat de longue date avec le leader de l'IA OpenAI Group PBC. L'accord révisé met fin aux paiements de partage des revenus à la société d'IA et signifie également que d'autres sociétés d'IA peuvent désormais servir les modèles d'OpenAI, après des années d'exclusivité sur le cloud Azure.
Microsoft dispose toujours d'une licence pour utiliser la propriété intellectuelle d'OpenAI pendant six ans supplémentaires, mais cet accord n'est plus exclusif. « Nous avons un modèle frontière, libre de droits, avec tous les droits de propriété intellectuelle auxquels nous aurons accès jusqu'en 2032, et nous prévoyons pleinement de l'exploiter », a déclaré Nadella aux analystes.
Wettemann a déclaré qu'OpenAI bénéficierait probablement de la relation révisée, mais que Microsoft devra travailler beaucoup plus dur. « Même si nous ne voyons pas encore les résultats en aval de la dernière négociation de l'accord OpenAI, nous le verrons probablement dans les prochains trimestres, car OpenAI dispose de plus de flexibilité pour comparer les infrastructures », a-t-elle déclaré. « Dans le même temps, alors que d'autres concurrents construisaient des fossés autour de plusieurs LLM avec des stratégies de données d'applications d'entreprise, Microsoft a emprunté une voie plus étroite et un fossé plus étroit. »
