Certaines des plus grandes sociétés financières de Wall Street s'associent à Nvidia Corp. pour consacrer un demi-billion de dollars de financement au développement massif des infrastructures du secteur de l'intelligence artificielle.
Nvidia a annoncé aujourd'hui avoir conclu des accords avec Apollo Global Management Inc., BlackRock Inc., Blackstone Inc., Brookfield Corp., Goldman Sachs Group et KKR & Co. Inc. Pour la première fois, ces investisseurs traitent le matériel et l'infrastructure d'IA comme une classe d'actifs au même titre que les actions, les obligations et les matières premières, a ajouté le fabricant de puces.
« Dans l'IA, le calcul est un revenu », a déclaré Jensen Huang, directeur général de Nvidia. «Nous réunissons les principaux fournisseurs mondiaux de capitaux à long terme pour garantir de manière indépendante l'infrastructure de l'IA.»
Nvidia a déclaré que les fonds issus des accords d'aujourd'hui seraient destinés à la fois à ses propres projets et à ceux de ses partenaires. Certains des projets soutenus par le fonds comprendront la construction de nouveaux centres de données nécessaires pour héberger, exploiter et entretenir des serveurs remplis de centaines de milliers d'unités de traitement graphique de Nvidia, largement utilisées pour traiter les charges de travail d'IA. L'argent servira également à financer de nouvelles installations de fabrication pour produire ces puces afin de répondre à la demande croissante des clients.
Nvidia est devenu le plus grand bénéficiaire du boom de l’IA. De nos jours, pratiquement toutes les grandes entreprises d’IA et de technologie utilisent leurs puces pour alimenter les fonctionnalités, les services et les chatbots d’IA. On pourrait même affirmer que pratiquement toutes les grandes organisations du monde sont indirectement devenues clientes de Nvidia, car peu d'entreprises de nos jours n'utilisent pas une certaine forme d'outils d'IA dans leurs opérations commerciales quotidiennes.
Certains des plus gros clients directs de Nvidia incluent Google LLC, Microsoft Corp., Meta Platforms Inc., Amazon.com Inc., SpaceX Corp., OpenAI Group PBC et Anthropic PBC. Collectivement, ces entreprises ont dépensé plus de mille milliards de dollars en projets et infrastructures d’IA au cours des trois dernières années, et elles devraient investir encore davantage à l’avenir. Une grande partie de cet argent a été et continuera d'être versée dans les comptes bancaires de Nvidia, c'est pourquoi les actions du fabricant de puces ont quintuplé au cours de cette période de trois ans.
En utilisant le crédit institutionnel, les fonds d'assurance et les capitaux privés pour garantir de nouveaux projets d'infrastructure d'IA, Nvidia aide ses clients à obtenir le financement dont ils ont besoin sans puiser dans leur propre bilan. « C'est vraiment la première fois que les puces technologiques deviennent une classe d'actifs investissable », a déclaré Huang à CNBC dans une interview. « Ce sont désormais des actifs générateurs de revenus. Ils sont productifs, durables, fongibles et flexibles. »
Traditionnellement, les GPU ont toujours été considérés comme des investissements dépréciables qui perdent rapidement de la valeur une fois livrés aux clients. Mais Nvidia remet en question cette hypothèse, arguant que la capacité de calcul est une classe d'actifs à long terme et bancable, largement adoptée et transférable entre clients. Cela signifie que les prêteurs peuvent garantir de manière fiable le calcul en tant qu'actif générateur de revenus, même si les sceptiques peuvent se demander si les GPU conservent réellement leur valeur lorsque de nouvelles générations de puces apparaîtront.
« Ce qui est différent dans cette industrie et dans cette façon de faire de l'informatique, c'est que l'ordinateur fait désormais partie de l'infrastructure, comme l'électricité, comme Internet, et il faut donc y penser comme s'il s'agissait d'une infrastructure », a expliqué Huang.
Les co-PDG de KKR, Joe Bae et Scott Nuttall, ont certainement adhéré à l'argument de Huang. Ils ont déclaré dans une déclaration commune que l’IA est déjà si omniprésente et si importante que l’informatique est devenue un atout essentiel. « À mesure que nous avons élargi notre approche de l'infrastructure numérique, nous avons appris que la partie la plus difficile est la réalisation, et non l'ambition », ont-ils ajouté.
Cependant, tout le monde n’est pas d’accord avec Nvidia. Certains investisseurs se méfient des prétendus « accords circulaires » du fabricant de puces impliquant des sommes d'argent colossales, et l'annonce d'aujourd'hui va probablement attiser ces craintes.
Le mois dernier, par exemple, Nvidia a annoncé un accord de 500 milliards de dollars avec le géant sud-coréen des semi-conducteurs SK hynix Inc. pour garantir un approvisionnement en puces mémoire. Peu de temps après l'annonce de cet accord, des rapports ont été publiés affirmant que la société discutait d'un accord de 250 milliards de dollars avec OpenAI pour aider à financer le projet massif de centre de données de 10 gigawatts du géant de l'IA dans l'Ohio, qui devrait devenir l'une des plus grandes « usines d'IA » au monde une fois achevé en 2028. Aucun accord n'a été confirmé jusqu'à présent, mais s'il l'était, il représenterait l'un des plus gros contrats de l'entreprise avec un client, a rapporté Bloomberg. Les 250 milliards de dollars ne couvriraient que le bail et la dette du centre de données, et des discussions sont en cours concernant un accord distinct de 350 milliards de dollars pour financer l'achat de puces, ajoute le rapport.
Les critiques affirment que Nvidia tisse un réseau dangereux et enchevêtré d'accords avec une poignée d'entreprises dont les intérêts se chevauchent, dont beaucoup ont conclu entre elles des accords de plusieurs milliards de dollars. Le problème est que ces dépendances financières signifient que si un accord échoue, cela pourrait conduire à un effet domino qui engloutirait non seulement l’industrie de l’IA, mais l’ensemble de l’économie mondiale, étant donné l’ampleur des enjeux.
