Les actions de la société de centres de données d'intelligence artificielle CoreWeave Inc. ont bondi de plus de 14 % aujourd'hui après avoir publié des résultats financiers solides qui dépassent facilement les projections de Wall Street.
La société a annoncé une perte de 1,03 $ par action au deuxième trimestre, avant certains coûts tels que la rémunération en actions, bien avant l'estimation consensuelle des analystes d'une perte de 1,20 $ par action. Les revenus pour la période ont augmenté de 112 %, à 2,58 milliards de dollars, dépassant l'objectif de 2,56 milliards de dollars de Street. Cependant, la perte nette de l'entreprise est passée de 290 millions de dollars pour la même période il y a un an à 626 millions de dollars aujourd'hui.
Malgré les pertes croissantes de CoreWeave, les investisseurs ont de nombreuses raisons d'être optimistes quant aux perspectives d'avenir de l'entreprise. D'une part, CoreWeave a déclaré que son carnet de revenus s'élève désormais à un montant impressionnant de 104 milliards de dollars de commandes enregistrées mais non encore exécutées. Ce chiffre exclut environ 25 milliards de dollars de nouveaux engagements garantis au cours du trimestre en cours.
En ce qui concerne les prévisions, CoreWeave a déclaré qu'il s'attend à un chiffre d'affaires pour le troisième trimestre compris entre 3,4 et 3,6 milliards de dollars, ce qui impliquerait une croissance de 158 % au milieu de cette fourchette. Les analystes de Wall Street tablent sur un chiffre d'affaires total de seulement 3,43 milliards de dollars.
Pendant ce temps, pour l'ensemble de l'année, la direction de CoreWeave a déclaré qu'elle prévoyait désormais un bénéfice d'exploitation ajusté d'environ 960 millions de dollars à 1,18 milliard de dollars sur un chiffre d'affaires total de 12,4 à 13,2 milliards de dollars. Cela représente une hausse par rapport aux prévisions antérieures de 900 millions à 1,1 milliard de dollars de bénéfice d'exploitation ajusté et de 12 à 13 milliards de dollars de revenus. En revanche, les analystes estiment que CoreWeave réalisera un chiffre d'affaires de 12,63 milliards de dollars sur l'ensemble de l'année.
CoreWeave a également déclaré avoir terminé le trimestre avec 1,5 gigawatts de puissance active dans ses installations de centres de données et viser plus de 1,85 gigawatts d'ici la fin de l'année. L'expansion de cette capacité coûtera cependant de l'argent, c'est pourquoi la société a également augmenté ses prévisions de dépenses en capital d'une fourchette de 31 à 34 milliards de dollars à un nouvel objectif de 35 à 39 milliards de dollars.
L'entreprise, âgée de huit ans, est devenue un concurrent des géants traditionnels de l'infrastructure cloud tels qu'Amazon Web Services Inc., Microsoft Corp. et Google Cloud, et se bat contre ces rivaux pour ouvrir davantage de centres de données remplis de puces informatiques qui alimentent les charges de travail d'IA. Mais contrairement à ses principaux concurrents, CoreWeave n’est pas du tout rentable. L'entreprise a terminé le trimestre avec une dette colossale de 35 milliards de dollars à son bilan – de l'argent emprunté pour couvrir les coûts d'achat de toutes ces puces et la construction des installations nécessaires pour les héberger.
Outre sa dette croissante, CoreWeave doit également faire face à l'opposition croissante à la construction de centres de données en cours aux États-Unis. En juillet, la gouverneure de New York, Kathy Hochul, a instauré un moratoire sur les nouveaux projets de centres de données à grande échelle dans l'État. Le directeur général de CoreWeave, Michael Intrator (photo), a déclaré aux analystes lors d'une conférence téléphonique qu'il n'était pas trop préoccupé par cette pression.
« Lorsque nous discutons des chiffres avec vous, nous basons nos progrès sur où nous en sommes aujourd'hui et sur ce que nous avons guidé ici », a-t-il insisté. « Aucun de ces chiffres ne sera affecté par le recul réglementaire à ce jour. »
Cela dit, il a admis que l’opposition croissante aux centres de données n’aide pas non plus l’entreprise. « Il ne fait aucun doute que lorsque certaines parties des États-Unis ne veulent même plus s’engager dans ces conversations, cela devient plus difficile », a-t-il déclaré aux analystes.
D'un autre côté, il y a eu de bonnes nouvelles pour CoreWeave sur le plan commercial, la société constatant des tendances favorables en termes de location d'unités de traitement graphique de Nvidia Corp. « Les prix et les marges de nos SKU Blackwell et Vera Rubin atteignent de nouveaux sommets, tandis que les prix des SKU des générations précédentes sont égaux ou supérieurs à ce qu'ils étaient il y a des années », a déclaré Intrator.
Quant à la hausse très médiatisée des coûts de composants tels que la mémoire, CoreWeave y fait face de la manière habituelle, en répercutant cette augmentation sur ses clients, a déclaré le directeur financier Nitin Agrawal. Ses clients ne semblent pas avoir été découragés par ces augmentations.
Au cours du trimestre, Meta Platforms Inc. a annoncé son intention de dépenser 21 milliards de dollars supplémentaires pour la location de calculs d'IA auprès de CoreWeave, tandis qu'Anthropic PBC a conclu un accord pluriannuel avec la société pour louer davantage de puces d'IA. La société de trading quantitatif Jane Street Group LLC s'est également engagée à dépenser 6 milliards de dollars pour l'infrastructure informatique de l'entreprise au cours du trimestre.
Les résultats d'aujourd'hui démontrent la capacité de CoreWeave à surfer sur la vague des centres de données IA aussi fort et aussi vite que possible, a déclaré Holger Mueller, analyste chez Constellation Research. Il a déclaré que la société a forgé une stratégie unique en se concentrant sur l'inférence de l'IA et les charges de travail agentiques, et que ses gains de revenus soulignent la sagesse de cette approche. Il a toutefois souligné que l'entreprise est un excellent exemple du risque que prennent les investisseurs lorsqu'ils parient sur la croissance continue de l'IA.
« Avec sa dette qui approche désormais les 40 millions de dollars, c'est vraiment tout ou rien pour CoreWeave », a déclaré Mueller. « Avec un carnet de commandes de plus de 100 milliards de dollars de revenus à gagner, l'accent est mis sur l'exécution. Les plus grandes questions sont de savoir si CoreWeave sera ou non en mesure de suivre le rythme de ses concurrents dans la construction de centres de données et, plus important encore, s'il peut fournir la pile logicielle qui non seulement attire, mais crée également de la rigidité pour les charges de travail d'IA d'entreprise. S'il le fait, les bons moments arriveront. «
Certains investisseurs peuvent toutefois se méfier de la concurrence croissante à laquelle CoreWeave est confronté. L’entreprise n’est pas seulement confrontée aux géants du cloud public, qui continuent d’investir des dizaines de milliards de dollars dans la construction de leur infrastructure d’IA. Au cours du trimestre, SpaceX Corp. a annoncé avoir commencé à vendre sa capacité de calcul excédentaire à des tiers, tandis que Meta a révélé qu'elle envisageait de lancer sa propre activité d'infrastructure cloud.
Agrawal a ignoré cette pression. « Même avec cette concurrence accrue, nous constatons une augmentation de la demande, des prix et des marges, ce qui est un signal pour la croissance du produit CoreWeave dans un marché adressable total déjà énorme qui existe », a-t-il insisté.
Avec la hausse d'aujourd'hui après les heures d'ouverture, l'action de CoreWeave est désormais en hausse de 26 % sur l'année à ce jour, dépassant l'indice plus large S&P 500, qui a augmenté de 13 % sur la même période.
