Le directeur général de Space Exploration Technologies Corp., Elon Musk, a révélé que son entreprise avait obtenu un financement par emprunt de 40 milliards de dollars afin d'acheter des puces puissantes pour les charges de travail d'intelligence artificielle.
La révélation est intervenue alors que l'entrepreneur prédisait que de nombreuses startups d'infrastructures de cloud computing, connues sous le nom de neoclouds, seraient confrontées à une consolidation car le financement de ces investissements deviendrait plus difficile à obtenir.
Les commentaires de Musk sont venus aujourd'hui via une publication sur sa plateforme de médias sociaux X, dans laquelle il a déclaré que SpaceX avait levé 40 milliards de dollars pour acheter des unités de traitement graphique à Nvidia Corp. et à d'autres fournisseurs pour remplir ses centres de données d'IA. Selon Musk (photo), SpaceX a pu obtenir cet argent parce qu’il bénéficie d’une cote de crédit « de qualité investissement » et qu’il génère des revenus substantiels à partir de sources alternatives, telles que son service Internet par satellite Starlink et les lancements spatiaux.
SpaceX utilisera les fonds pour acheter des GPU qui seront livrés au cours des premier et deuxième trimestres 2027, a déclaré Musk. Il s'attend à ce que la majeure partie de la dette soit remboursée par anticipation et n'aura pas d'impact significatif sur les résultats de son entreprise au quatrième trimestre.
À peu près.
Au cours des dernières semaines, les marchés de la dette ont presque entièrement fermé l’accès à l’argent à toute entreprise qui ne dispose pas de revenus substantiels indépendants des centres de données d’IA.
SpaceX a clôturé une dette de 40 milliards de dollars pour les GPU, mais nous sommes de qualité investissement et avons Starlink et lancement…
– Elon Musk (@elonmusk) 25 octobre 2026
Les commentaires de Musk semblent confirmer un rapport du Financial Times du 7 octobre selon lequel SpaceX était engagé dans des négociations pour obtenir un financement de 40 milliards de dollars. Ce rapport citait Apollo Global Management Inc. comme investisseur principal et indiquait que l'argent proviendrait d'environ 10 milliards de dollars de prêts bancaires et de 30 milliards de dollars de dette de qualité investissement. Le gestionnaire d'actifs Pacific Investment Management Company LLC a également été mentionné comme l'une des institutions fournissant les fonds.
Bien que ce type de financement soit toujours possible pour une entreprise qui dispose de « revenus substantiels indépendants des centres de données d’IA », les marchés de la dette ont été « presque entièrement fermés » pour toute entreprise qui ne dispose pas de sources de revenus supplémentaires, a affirmé Musk.
Musk a prédit que cela conduirait à une consolidation parmi les néoclouds, qui louent des capacités de calcul GPU spécialisées aux développeurs d’IA et à d’autres clients. Beaucoup ont poursuivi une expansion rapide pour capitaliser sur la demande de puissance de calcul, s’appuyant souvent sur de l’argent emprunté pour acquérir le matériel.
Mais selon Musk, de nombreux petits acteurs peuvent s’attendre à se retrouver rachetés par des poissons plus gros. « Plus de 200 néoclouds vont connaître une mort et une consolidation au niveau des guppys », a déclaré Musk. « Certains y parviendront, mais pas beaucoup. »
L'avertissement de Musk soulève des questions sur la durabilité du boom des infrastructures d'IA et sur le fossé croissant entre les hyperscalers financièrement établis tels qu'Amazon Web Services Inc., Microsoft Corp. et Google LLC – qui publieront tous leurs résultats cette semaine – et leurs plus petits concurrents. Des normes de prêt plus strictes pourraient contraindre les petits opérateurs à rechercher des fusions ou à annuler leurs projets d’expansion, donnant potentiellement un avantage à leurs concurrents plus établis.
En juin, Morgan Stanley prévoyait que les dépenses en capital d'AWS, Microsoft, Google et Meta Platforms Inc. atteindraient 700 milliards de dollars cette année et plus de 1 000 milliards de dollars en 2027. Mais ils empruntent d'énormes sommes d'argent pour rendre cela possible. Selon Goldman Sachs, les emprunts prévus auprès de ces entreprises atteindront 250 milliards de dollars cette année et 400 milliards de dollars en 2027. À l'échelle mondiale, les émissions de dette liées à l'IA devraient dépasser 570 milliards de dollars cette année, a déclaré Morgan Stanley.
L'ampleur des emprunts a déjà eu un impact important sur les marchés du crédit. Selon Reuters, les investisseurs exigent désormais des rendements plus élevés sur les obligations d’entreprises liées aux infrastructures d’IA en raison des inquiétudes suscitées par le volume massif de nouvelles dettes. En effet, de nombreux investisseurs s'inquiètent de savoir si les revenus des services d'IA augmenteront suffisamment rapidement pour justifier des dépenses aussi énormes en puces, en centres de données et en infrastructures associées dont ces installations ont besoin.
Les conséquences du durcissement des conditions d’emprunt se répercuteraient probablement sur l’ensemble du secteur technologique. Une vague de pannes du néocloud pourrait entraîner une réduction de la demande de puces IA, ce qui pourrait avoir un impact sur les revenus de fournisseurs tels que Nvidia.
