IBM Corp. a annoncé un chiffre d'affaires et des bénéfices supérieurs aux attentes des analystes, mais le cours de son action a chuté de plus de 7 % en début de séance après les heures d'ouverture, la société ayant refusé de relever ses estimations pour l'ensemble de l'année.
Le chiffre d'affaires a augmenté de 6%, à 15,9 milliards de dollars, à taux de change constant, devant les estimations des analystes de 15,62 milliards de dollars. Le bénéfice par action a augmenté de 19 %, à 1,91 $, dépassant les estimations des analystes de 1,81 $. Les bénéfices bruts de 9,2 milliards de dollars ont augmenté de 12 %, et la marge bénéficiaire brute a légèrement augmenté de 1,1 point, à 57,7 %.
Le directeur financier, James Kavanaugh, a déclaré que la croissance des revenus au premier trimestre était la plus forte depuis une décennie. « C'est un début d'année extrêmement fort », a-t-il déclaré.
Malgré cela, les dirigeants ont refusé de relever leurs prévisions pour l'ensemble de l'année, choisissant plutôt de retraiter les estimations antérieures d'une croissance des revenus en devises constantes de plus de 5 % et d'une augmentation d'environ 1 milliard de dollars des flux de trésorerie disponibles d'une année sur l'autre en 2026.
Cela semble avoir déçu les investisseurs, même si IBM a pour habitude de ne pas augmenter ses estimations après le premier trimestre. Les actions ont chuté de plus de 6 % après les heures d'ouverture.
« De nombreuses entreprises sont confrontées à des attentes élevées en matière de bénéfices à l'heure actuelle, et si tout ne se passe pas parfaitement, elles en souffrent », a déclaré Duncan Van Kouteren, analyste chez Nucleus Research Inc.
Cependant, tout dans les activités d'IBM semble se dérouler à peu près parfaitement ce trimestre. Le chiffre d'affaires Logiciels a augmenté de 8 % à taux de change constants, tandis que le chiffre d'affaires Infrastructure a augmenté de 12 %, aidé par une hausse de 48 % des ventes d'une nouvelle gamme de produits mainframe.
Les ventes de logiciels constituent une priorité majeure de l'entreprise depuis que son PDG, Arvind Krishna, a pris la relève il y a cinq ans. « Nous sommes plus optimistes qu'il y a un trimestre en ce qui concerne les logiciels », a déclaré Kavanaugh.
IBM ne détaille pas les revenus issus de l'intelligence artificielle, mais les dirigeants affirment que la demande est forte et croissante. « L'IA remodèle les environnements opérationnels de nos clients », a déclaré Kavanaugh. « L'accent mis par IBM sur la confiance, la sécurité et la gouvernance nous permet d'offrir de la valeur à nos clients. »
Van Kouteren a déclaré que l'augmentation de 16 % des revenus provenant des produits de données indique que l'histoire de l'IA d'IBM trouve un écho auprès des clients. « Cela semble être un résultat de l'IA qui apparaît dans les résultats », a déclaré l'analyste. « Les entreprises ont besoin de données, de structures et de ressources d'exécution, et IBM vend les trois. »
La croissance des revenus des infrastructures est également encourageante, a-t-il déclaré. L'augmentation de près de 50 % des ventes de mainframe Z « montre que le discours selon lequel tout va aux hyperscalers ne se produit pas », a-t-il déclaré. « Les entreprises réglementées dépensent massivement dans une infrastructure d'IA sur site gouvernée, ce qui fait la force d'IBM.
Les ventes de cloud hybride, qui concernent principalement les produits Red Hat, ont augmenté de 10 %. Kavanaugh a déclaré que Red Hat OpenShift a un taux d'exécution annuel de 2 milliards de dollars et est en croissance. L'automatisation a augmenté de 7 %, les données de 16 % et le traitement des transactions de 2 %.
Le seul point faible a été le chiffre d'affaires du conseil de 5,3 milliards de dollars, soit un chiffre à peu près stable par rapport à l'année précédente. « Cela suggère que les entreprises déploient ce pour quoi elles ont souscrit, mais n'accélèrent peut-être pas les nouveaux engagements nets », a déclaré Van Kouteren. « Cela mérite d'être surveillé. »
Krishna a déclaré que le conflit actuel au Moyen-Orient n'a pas eu d'impact sur les affaires. « Nous avons connu la plus forte croissance que nous ayons connue depuis des décennies au Moyen-Orient », a-t-il déclaré. « Nous prévoyons que cela se poursuive au deuxième trimestre. »
IBM a terminé le premier trimestre avec 11,8 milliards de dollars de liquidités, de liquidités soumises à restrictions et de titres négociables, en baisse de 2,6 milliards de dollars par rapport à la fin de l'année 2025. La dette est en hausse de 5,1 milliards de dollars depuis le début de l'année.
Le flux de trésorerie disponible, qui, selon Kavanaugh, est de plus en plus la mesure utilisée par Wall Street pour évaluer les entreprises, a augmenté de 300 millions de dollars, pour atteindre 2,2 milliards de dollars.
