Oracle Corp. a largement dépassé les attentes du premier trimestre aujourd'hui, grâce à la forte croissance de son activité d'infrastructure cloud, ce qui a stimulé son action d'environ 4 % en fin de séance.
Le géant des bases de données a déclaré un bénéfice avant certains coûts tels que la rémunération en actions de 1,92 $ par action. C'était bien mieux que prévu, car les analystes de Wall Street tablaient sur un bénéfice de seulement 1,74 $ par action. Les revenus pour la période ont augmenté de près de 30 % par rapport à l'année précédente, à 19,35 milliards de dollars, dépassant l'estimation consensuelle des analystes de 19,14 milliards de dollars. Au total, Oracle a enregistré un bénéfice net de 4,68 milliards de dollars sur le trimestre, contre 2,93 milliards de dollars pour la même période il y a un an.
Pour le trimestre en cours, Oracle a déclaré viser un bénéfice compris entre 1,85 et 1,93 dollars par action sur une croissance des revenus comprise entre 30 et 34 %. Cela correspondait plus ou moins aux attentes. Wall Street table sur un bénéfice par action de 1,89 $ sur un chiffre d'affaires de 21,2 milliards de dollars, ce qui représenterait une croissance de 32 %.
La dynamique d'Oracle au cours des deux dernières années est presque exclusivement le résultat de la croissance rapide de son activité d'infrastructure cloud, alors que l'entreprise s'efforce de devenir un acteur clé dans le boom de l'intelligence artificielle. Mais l’entreprise est en concurrence avec des hyperscalers comme Amazon Web Services Inc. et Google LLC, qui disposent tous deux de liquidités bien plus solides et de notations de crédit supérieures à celles d’Oracle, qui repose désormais sur une dette de 125 milliards de dollars. L'entreprise a terminé le trimestre avec un flux de trésorerie disponible négatif de 5,4 milliards de dollars, en baisse par rapport aux 362 millions de dollars il y a un an.
Les dépenses en capital au premier trimestre ont atteint 28,5 milliards de dollars, contre seulement 8,5 milliards de dollars il y a un an. Cependant, la société a déclaré avoir mis en ligne 850 mégawatts de nouvelle capacité de données. Cette nouvelle capacité semble avoir eu l'effet escompté, car le segment de l'infrastructure cloud d'Oracle était de loin le plus impressionnant en termes de croissance.
L'entreprise, qui loue des serveurs d'IA à des entreprises clientes, a vu ses ventes augmenter de 121 % par rapport à l'année précédente, pour atteindre 7,4 milliards de dollars au cours du trimestre, dépassant les attentes de Wall Street. En revanche, le reste de l'activité d'Oracle n'a progressé que de 3 %.
L'activité d'infrastructure cloud représente également l'essentiel du carnet de commandes d'Oracle, qui s'élève désormais à 664 milliards de dollars. Près de la moitié de ce chiffre provient d'un seul contrat d'infrastructure cloud avec OpenAI Group PBC et, par conséquent, la fortune d'Oracle est devenue un indicateur du sentiment autour de la startup d'IA à croissance rapide, qui devrait bientôt être rendue publique.
Malheureusement pour Oracle, le sentiment autour d'OpenAI n'est plus aussi bon qu'avant, ce qui a fait baisser les actions de la société cet été. L’enthousiasme pour OpenAI s’est estompé à la lumière de la montée en puissance rapide de son concurrent Anthropic PBC. De plus, OpenAI et Anthropic sont tous deux confrontés à la pression sur les prix de la part de modèles « à poids ouvert » moins chers. Cela explique pourquoi, même après la hausse d'aujourd'hui, l'action d'Oracle est toujours en baisse de 22 % depuis le début de l'année, tandis que l'indice S&P 500 dans son ensemble a gagné environ 11 %.
Bien que le partenariat avec OpenAI reste d'une importance vitale pour Oracle, son carnet de commandes non-OpenAI a plus que doublé au cours de l'année écoulée. Cela pourrait rassurer les investisseurs sur le fait que cela ne souffrirait peut-être pas autant si les choses finissaient par tourner en forme de poire pour la startup d’IA.
Rebecca Wettemann, analyste chez Valoir, a déclaré à SiliconANGLE qu'il existe toujours une raison légitime pour les investisseurs de s'inquiéter de la dette croissante d'Oracle et de son manque de flux de trésorerie. « L’entreprise devait rassurer les investisseurs sur le fait qu’il existe une demande pour ses centres de données et qu’elle disposera des ressources nécessaires pour répondre à cette demande compte tenu de la fluctuation des prix des intrants », a-t-elle déclaré. « Le nombre de RPO est élevé et les chiffres d'utilisation du GPU montrent qu'Oracle convertit ce retard en revenus reconnus. »
« Oracle a clairement démontré qu'il tire le meilleur parti de ses investissements et améliore ses opérations en capturant des revenus et des marges plus élevées en cours de route », a déclaré Brian Mulberry, stratège de marché chez Zacks Investment Management. « Il s'agit d'un rapport très solide pour Oracle et devrait contribuer à apaiser certaines inquiétudes en matière d'IA qui ont récemment surgi sur ce marché. »
Oracle a parié sur la construction ambitieuse de son centre de données, et les analystes étaient particulièrement intéressés de voir si cela restait sur la bonne voie suite à un récent rapport de Bloomberg selon lequel un gazoduc nécessaire à l'alimentation d'une nouvelle installation au Nouveau-Mexique était en retard. La directrice financière Hilary Maxson a déclaré lors d'une conférence téléphonique en réponse à une question d'un analyste qu'elle n'était pas préoccupée par le rapport. « Rien de ce que nous savons aujourd'hui ne nous amènerait à croire que le Nouveau-Mexique ou l'un de nos autres sites sont en retard par rapport aux calendriers que nous avons inclus, par exemple, dans nos perspectives fiscales 27 », a-t-elle insisté.
Oracle travaille également dur pour acquérir un permis aérien essentiel au Nouveau-Mexique, a déclaré le directeur général Clay Magouyrk (photo).
L'activité logiciels d'Oracle a ajouté 5,55 milliards de dollars de chiffre d'affaires au cours du trimestre, en baisse de 3 % par rapport à l'année précédente et en dessous de l'objectif de 5,61 milliards de dollars fixé par Street. Même si cela a été décevant, le secteur des logiciels a bénéficié d'un élan opportun au cours du trimestre lorsqu'il a annoncé avoir décroché un nouveau contrat avec le Pentagone qui pourrait valoir jusqu'à 7 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie. Le contrat couvre l'utilisation du logiciel Oracle dans les centres de données sur site par l'armée américaine, la communauté du renseignement et la Garde côtière.
Pour l'exercice 2027, Oracle vise désormais un bénéfice ajusté de 8,10 dollars par action sur un chiffre d'affaires d'au moins 90 milliards de dollars, a-t-il indiqué. The Street modélise un bénéfice par action de 8,07 dollars sur un chiffre d'affaires de 89,76 milliards de dollars. Les prévisions de la société en matière de dépenses en capital restent inchangées, entre 90 et 95 milliards de dollars.
