Le fabricant sud-coréen de puces mémoire SK hynix Inc. a fixé le prix de ses American Depository Receipts à 149 dollars, levant environ 26,5 milliards de dollars avant ses débuts à la bourse du Nasdaq vendredi.
La décision de coter ses actions à la bourse américaine est une décision stratégique qui vise à exploiter l’énorme engouement pour les actions liées à l’intelligence artificielle. SK hynix est le premier fournisseur mondial de puces de mémoire à large bande passante, qui constituent un composant essentiel des serveurs d'IA qui alimentent les chatbots d'IA génératifs et les charges de travail agentiques.
Bloomberg a rapporté que la demande pour la vente des actions de SK hynix aux États-Unis a dépassé de sept fois le nombre d'actions disponibles, citant une personne proche des détails de la cotation. La société n'a pas commenté publiquement le niveau de demande qu'elle a constaté pour la vente.
Les ADR de SK hynix commenceront à être négociés sur le Nasdaq à partir de demain sous le symbole « SKHY ». Le prix des ADR, qui sont une sorte de certificat permettant de négocier des actions étrangères sans avoir à les acheter ou à les vendre directement sur une plateforme d'échange à l'étranger, est basé sur le cours actuel de l'action, l'indice Kospi de Séoul, où ils sont déjà négociés. Aujourd'hui, l'action a clôturé au prix de 2 186 000 wons (environ 1 449 dollars) par action. Dix ADR équivalent à une action ordinaire.
Les 26,5 milliards de dollars empochés par SK hynix signifient que la cotation devient la deuxième plus grande vente d'actions de l'histoire, dépassant l'introduction en bourse de Saudi Aramco de 25,6 milliards de dollars en 2019. SpaceX Corp., qui est devenue publique le mois dernier, détient le record après avoir levé la somme stupéfiante de 85,7 milliards de dollars lors de son premier jour de cotation.
Dans son prospectus d'introduction en bourse, SK hynix a déclaré que les fonds de la vente seraient utilisés pour financer la construction de nouvelles installations de fabrication de puces et l'achat des équipements sophistiqués nécessaires à ces usines. Cette augmentation devrait également aider le fabricant de puces à réduire l'écart de valorisation entre lui et le fabricant américain de puces mémoire Micron Technology Inc., qui a une capitalisation boursière plus importante malgré sa part de marché plus faible dans les segments clés des produits de mémoire.
Le cours de l'action de Micron a grimpé au-delà de celui de son rival, principalement parce qu'il est plus accessible au plus grand bassin d'investisseurs au monde. À l'heure actuelle, Micron se négocie à un ratio cours/bénéfice à terme sur 12 mois de 6,66 fois, contre 5,5 fois pour SK hynix.
L'analyste de Futurum Group, Daniel Newman, a déclaré à Bloomberg que SK hynix était en tête de Micron en termes de part de marché et de proximité avec Nvidia Corp., le fabricant de puces IA le plus dominant au monde. « Mais Micron est en concurrence sur l'efficacité énergétique, le positionnement aux États-Unis et la dynamique depuis la troisième place », a déclaré l'analyste.
SK hynix et Micron dominent le marché mondial des puces mémoire aux côtés de Samsung Electronics Co. Ltd. Tous trois se spécialisent dans la fabrication de puces HBM, qui sont utilisées pour stocker les données calculées par les accélérateurs d'IA tels que les unités de traitement graphique de Nvidia. Bien que Samsung soit le plus grand fournisseur mondial de puces mémoire en termes de volume total d'expédition, SK hynix est considéré comme le leader du segment HBM.
Le mois dernier, le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a souligné le statut de l'entreprise, déclarant aux médias que SK hynix continuerait d'être son « partenaire le plus important » pendant un certain temps encore, puisque la pénurie mondiale actuelle de puces mémoire devrait persister pendant « quelques années » grâce à la demande de l'industrie de l'IA.
SK hynix a récemment vu le cours de ses actions baisser après quelques semaines turbulentes qui ont touché plus largement les entreprises de semi-conducteurs. Mais il reste assis sur des gains historiques, en hausse de plus de 239 % sur l’année à ce jour et de plus de 644 % au cours des 12 derniers mois. Ces chiffres sont impressionnants, mais les gains boursiers de SK hynix ont en réalité été dépassés par sa rentabilité croissante. L'entreprise a réalisé des bénéfices si énormes qu'elle envisage d'accorder à chaque employé une prime annuelle d'environ 574 000 dollars.
Le niveau de demande pour les ADR de SK hynix montre que l'enthousiasme des investisseurs américains pour les actions d'IA ne diminue pas, a déclaré Holger Mueller de Constellation Research. « SK hynix est une bonne proposition pour les investisseurs car il est dans une position stable et peut mieux gérer les hauts et les bas du marché des puces que beaucoup de ses concurrents, grâce à son avance en matière d'innovation, ses relations solides avec Nvidia et son échelle de production », a-t-il expliqué. « C'est le moment idéal pour être un employé de SK hynix, et tous les signes suggèrent que c'est également le bon moment pour être un investisseur. »
Malgré la cotation aux États-Unis, Lee Min-hee, analyste de BNK Investment & Securities, a déclaré qu'il ne s'attendait pas à une hausse significative du cours local de l'action SK hynix en Corée. Cela est dû au fait que les sociétés coréennes ont tendance à se négocier à des valorisations inférieures à celles de leurs homologues étrangères en raison de préoccupations concernant la gouvernance d'entreprise, a-t-il expliqué.
