Les projets de la startup britannique de néocloud Nscale Global Holdings Ltd. de lancer une introduction en bourse aux États-Unis ont subi un revers massif après que son plus gros client Microsoft Corp. s'est retiré ce week-end d'un accord critique sur un centre de données.
Un article paru dimanche dans le Telegraph a indiqué que Microsoft avait mis fin à un accord de location d'une infrastructure d'intelligence artificielle dans les installations prévues de l'entreprise à Loughton, dans l'Essex. Le projet, qui avait déjà été en proie à des retards de construction répétés, a effectivement déraillé après que les responsables du réseau britannique ont déclaré à Nscale qu'ils ne seraient pas en mesure de fournir une électricité adéquate au site avant les années 2030.
L'annulation de l'accord intervient à un moment où Nscale connaît également des problèmes de construction dans une autre installation en Norvège. Ce site aurait été confronté à des fuites dans le système de refroidissement, à des obstacles réglementaires et à un incendie. Un porte-parole de Nscale a déclaré au Telegraph que la relation de l'entreprise avec Microsoft restait « solide et à long terme », et a insisté sur le fait que le problème du réseau n'avait aucun impact sur plusieurs autres contrats signés avec le géant du logiciel Windows. « Nous restons attachés au projet Loughton et au Royaume-Uni, et nous explorons des sources d'énergie alternatives pour le site, en plus d'autres sites d'expansion au Royaume-Uni », a déclaré le porte-parole.
Nscale a annoncé pour la première fois l'installation en septembre 2025 aux côtés de trois autres projets dans le cadre d'un contrat de 24 milliards de dollars qu'il avait signé avec Microsoft. Les autres projets comprenaient des sites au Texas, au Portugal et une deuxième installation en Norvège, située à proximité d'un centre de données existant que la société exploite déjà. On pense que ces projets sont toujours sur la bonne voie.
Cependant, l’avenir des installations de Loughton est désormais incertain. Nscale avait initialement annoncé son intention d'installer 23 040 unités de traitement graphique Nvidia sur le site d'ici le premier trimestre 2027, ce qui aurait fourni une capacité initiale de 50 mégawatts d'IA. Il prévoyait également d’étendre cette puissance à 90 mégawatts si nécessaire.
$MSFT Microsoft a annulé un accord de centre de données IA avec Nscale, soutenu par Nvidia, au Royaume-Uni 🤖❌
L'installation devait abriter environ 23 000 GPU Nvidia, mais l'électricité pourrait ne pas être disponible avant les années 2030.
Les autres accords entre Microsoft et Nscale ne sont pas affectés. pic.twitter.com/Fmeo7z04Ay
– Les futurs investisseurs (@ftr_investors) 18 octobre 2026
Ce revers survient à un moment difficile pour Nscale, un mois seulement après que la société a déposé confidentiellement une introduction en bourse auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis. Elle a demandé à être cotée à la Bourse de New York sous le symbole NSCL et espère lever 3 milliards de dollars pour une valorisation d'environ 35 milliards de dollars, bien au-delà de sa valorisation privée de 15 milliards de dollars. Mais avec la perte des installations de Loughton, de nombreux investisseurs seront beaucoup plus sceptiques quant aux paris sur Nscale.
L’une des raisons pour lesquelles les investisseurs sont nerveux est que Microsoft est l’un des deux seuls clients majeurs de Nscale actuellement. Microsoft et Anthropic PBC représentent environ 85 % de la valeur totale du contrat de Nscale, selon son dossier d'introduction en bourse.
Nscale fait partie d'un certain nombre de « néoclouds », qui sont des fournisseurs d'infrastructures cloud spécialisés qui rivalisent avec les hyperscalers tels qu'Amazon Web Services Inc., Microsoft Azure et Google Cloud. D'autres néoclouds bien connus incluent CoreWeave Inc. aux États-Unis et Nebius Group NV, qui a une très forte présence en Europe. Ils sont devenus des paris populaires auprès des investisseurs cherchant à capitaliser sur le boom de l’IA, mais leurs plans d’expansion dépendent fortement de la capacité à obtenir des milliards de dollars de financement pour construire les centres de données et se procurer les équipements qui y sont intégrés. Cela les rend extrêmement vulnérables en cas de retard dans les délais de livraison ou en cas d’annulation de projets.
Malgré tous les efforts de Nvidia Corp., qui a tenté de créer de nouvelles voies permettant à Wall Street de financer la construction de l'infrastructure d'IA, certains signes indiquent qu'il est devenu plus difficile d'obtenir un financement. L'action de CoreWeave a chuté de plus de 25 % la semaine dernière en raison d'inquiétudes concernant ses besoins de financement. Ce week-end, un rapport du Financial Times a mis en garde contre la nervosité croissante des investisseurs face à l'immense infrastructure d'IA américaine, qui, selon beaucoup, soutient l'économie américaine dans son ensemble.
Des fissures apparaissent dans le boom américain des infrastructures d'IA, lourdement endetté, de 10 000 milliards de dollars, alors que les retards dans les projets, les réactions négatives du public et la confiance fragile des investisseurs amènent des comptes pour la construction de centres de données qui soutiennent l'économie américaine. https://t.co/UkrO7uUUuO pic.twitter.com/b8kRAMKvXL
– Financial Times (@FT) 18 octobre 2026
La semaine dernière, la société australienne Firmus Technologies Pty. Ltd. a abandonné ses propres projets d'introduction en bourse après avoir échoué à attirer une demande suffisante de la part des investisseurs potentiels. Ces dernières semaines, il a été rapporté que même Oracle Corp. avait du mal à financer certains de ses projets de centres de données. Le géant des bases de données a envoyé le mois dernier un avis de « force majeure » au développeur de son projet d’installation au Nouveau-Mexique, à la suite d’informations selon lesquelles il avait également du mal à obtenir une source d’alimentation.
Dans ce contexte, le projet d'introduction en bourse de Nscale deviendra certainement un véritable test de l'appétit des investisseurs pour des paris encore plus risqués, dont la croissance dépend d'infrastructures encore en construction.
