Malgré tout le battage médiatique et les plusieurs millions de dollars investis dans l'intelligence artificielle, la plupart des entreprises américaines, en dehors de leurs plus grandes sociétés technologiques, n'ont pas encore vu de bénéfices financiers, selon une analyse réalisée par l'une des plus grandes sociétés d'investissement au monde.
Dans l'analyse publiée samedi, Apollo Global Management Inc. a déclaré que le « S&P 493 », qui fait référence au S&P 500 moins les sociétés technologiques Alphabet Inc., Amazon.com Inc., Apple Inc., Meta Platforms Inc., Microsoft Corp., Nvidia Corp. et Tesla Inc., n'a pas encore bénéficié de ses investissements dans l'IA.
L'analyste d'Apollo, Torsten Slok, a déclaré que même si les Sept Magnificents ont réalisé de réels bénéfices grâce à l'IA, les marges bénéficiaires et les revenus par travailleur des autres entreprises restent stables, sans aucune preuve que la technologie améliore la productivité. « Les grandes entreprises américaines reculent et commencent à considérer les dépenses symboliques non pas comme une source de croissance mais comme un centre de coûts qui pèse sur les marges », a écrit Slok.
Slok a tiré ses conclusions à partir d’une série de graphiques mesurant trois indicateurs clés : le revenu par travailleur, les marges bénéficiaires et la croissance de la productivité. Bien que l'IA ait propulsé ces mesures à des niveaux vertigineux pour les sept géants de la technologie, rien n'indique que cela se produise avec quelqu'un d'autre, a-t-il déclaré.
Dans les entreprises technologiques, le revenu par employé est passé d'une moyenne de 550 000 dollars en 2022 à près de 800 000 dollars cette année, selon l'analyse d'Apollo. Mais ce chiffre est resté stable au sein du S&P 493, se maintenant à environ 550 000 dollars depuis 2019 :
Un examen des marges bénéficiaires révèle une histoire similaire, avec des marges bénéficiaires dans les entreprises technologiques en forte hausse depuis le troisième trimestre 2023, tandis qu'elles restent plus ou moins stables pour toutes les autres :
Le graphique qui suit la croissance de la productivité est un peu plus compliqué, mais montre que l’IA a eu peu d’impact pour aider l’entreprise moyenne à accomplir davantage de travail avec les ressources dont elle dispose, malgré les prédictions de nombreux optimistes de l’IA :
La recherche remet en question les affirmations de ceux qui ont prédit que l’IA conduirait le monde vers une « ère d’abondance », où chacun pourra consacrer moins de temps à son travail et plus de temps à poursuivre ses intérêts en dehors de celui-ci. Alors que certaines startups financées par du capital-risque vont à contre-courant et augmentent leurs dépenses en jetons d'IA, des entreprises plus établies s'en détournent, a déclaré Slok.
« Les grandes entreprises américaines n’ont pas besoin du dernier modèle et ne sont pas disposées à payer pour cela », a-t-il écrit. « Tant que l'IA agentique et les dépenses symboliques seront confinées à une petite partie de l'économie, les effets macroéconomiques de l'IA seront très limités. »
Certains diront peut-être qu'il s'agit simplement du fait que les entreprises non technologiques sont à la traîne par rapport à leurs homologues orientées vers l'innovation, mais Slok a déclaré qu'il ne s'agissait pas simplement d'investir de l'argent dans l'IA et d'en récolter les fruits. « La question pour l’avenir est de savoir si, même si les modèles deviennent banalisés, les grandes entreprises américaines peuvent transformer des renseignements de moins en moins bon marché en une croissance plus élevée des revenus et des marges bénéficiaires », écrit-il. « Cela peut être plus difficile qu'il n'y paraît. »
Le problème de l’IA, selon Slok, est que l’intelligence dans le monde des affaires est principalement liée au jugement. Et bien que l’IA soit excellente pour calculer, rechercher et générer des choses, le jugement nécessite beaucoup plus de contexte, et la réponse variera souvent en fonction de l’humain ou du modèle à qui la question est posée. L'IA doit encore surmonter des défis importants avant de pouvoir lui faire confiance, a expliqué Slok, notamment son incapacité à comprendre la culture d'entreprise, la responsabilité, les compromis éthiques, l'équité et la confiance, qui sont tous pris en compte dans le risque de réputation et stimulent la croissance des revenus et des bénéfices.
« En fin de compte, l'histoire de l'IA sera décidée dans le S&P 493, pas dans les Sept Magnificents, et jusqu'à présent, il n'y a aucune preuve que la croissance des revenus ou les marges s'améliorent en dehors du secteur technologique », a écrit Slok.
