Les actions d'Amazon.com Inc. ont chuté de plus de 7 % en fin de séance aujourd'hui après que la société n'a pas répondu aux attentes en matière de bénéfices et de revenus et a signalé une augmentation des flux de trésorerie disponibles négatifs alors qu'elle continue de consacrer des milliards de dollars à la construction de son infrastructure cloud.
La société a annoncé un bénéfice du troisième trimestre avant certains coûts tels que la rémunération en actions de seulement 1,89 $ par action, loin derrière l'objectif de Wall Street de 1,96 $ par action. Le chiffre d'affaires pour la période s'est élevé à 201,94 milliards de dollars, en hausse de 12 % sur un an, mais inférieur à l'estimation consensuelle des analystes de 202,31 milliards de dollars.
Les résultats d'Amazon semblent encore pires puisque son bénéfice net est tombé à 20,69 milliards de dollars, contre 21,19 milliards de dollars pour la même période un an plus tôt. Cependant, cette baisse est principalement due au gain avant impôts de 9,5 milliards de dollars réalisé l'année dernière sur son investissement dans la start-up d'intelligence artificielle Anthropic PBC, enregistré au cours du trimestre de l'année dernière.
Lors d'une conférence téléphonique avec des analystes, le directeur financier d'Amazon, Brian Olsavsky, a réitéré les prévisions de dépenses en capital de l'entreprise, affirmant que l'entreprise s'attend à ce que les dépenses atteignent 220 milliards de dollars cette année.
Les géants de la technologie ont dépensé de l'argent à un rythme effréné alors qu'ils s'efforcent de développer leurs réseaux de centres de données pour répondre à la demande croissante d'infrastructures d'IA, mais ces dernières semaines, des signes ont commencé à apparaître indiquant que les dépenses en capital pourraient atteindre leur apogée. Cette semaine, Microsoft Corp. a annoncé qu'elle réduisait ses prévisions d'investissement pour l'année à 170 milliards de dollars, contre un objectif antérieur de 175 milliards de dollars, tandis qu'Alphabet Inc. a maintenu sa prévision entre 195 et 205 milliards de dollars.
Cependant, la décision d'Amazon de réitérer son objectif annuel d'investissement a masqué le fait qu'elle a dépensé beaucoup plus au cours du trimestre précédent que quiconque ne l'avait prévu – ou que quiconque d'autre. Sa facture d'investissement au troisième trimestre a atteint 77,3 milliards de dollars, bien au-dessus de l'estimation de 58,7 milliards de dollars de Street, et en hausse par rapport aux 35,1 milliards de dollars de la même période de l'année dernière. Lors de la conférence téléphonique, le directeur général d'Amazon, Andy Jassy (photo), a déclaré aux analystes que l'entreprise prévoyait de « dépenser de manière plus significative en 2027 », ajoutant qu'elle avait « une vision claire de rendements financiers attractifs ».
Cependant, les investisseurs semblent plus préoccupés par la manière dont ces dépenses grugent les flux de trésorerie de l'entreprise que par les opportunités futures qu'elles pourraient engendrer. La société a déclaré un flux de trésorerie disponible négatif de 42,4 milliards de dollars au cours du trimestre, après avoir également enregistré un déficit au trimestre précédent. Olsavsky a déclaré que l'entreprise avait dépensé davantage au cours du dernier trimestre parce qu'elle avait dû acheter davantage de biens immobiliers et d'équipements pour ses investissements dans l'IA.
Amazon a encore déçu les investisseurs en proposant ses prévisions pour le trimestre en cours. Il a déclaré qu'il visait un chiffre d'affaires compris entre 240 et 247 milliards de dollars pour le quatrième trimestre, le point médian de cette fourchette étant en deçà des prévisions de 244,5 milliards de dollars de Street. Le quatrième trimestre est traditionnellement le plus important d'Amazon, car son activité de vente au détail bénéficie des revenus des ventes de la période des fêtes de fin d'année.
L'activité la plus importante est Amazon Web Services, l'unité d'infrastructure de cloud computing de l'entreprise. Ce fut un moment positif au cours du trimestre, avec des ventes en hausse de 39 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 45,98 milliards de dollars, juste devant l'objectif de 45,9 milliards de dollars de Street. Jassy a déclaré aux analystes qu'il s'attend à ce que la croissance des ventes s'accélère pour atteindre « plus de 40 % » au cours de l'année prochaine et au cours de l'exercice 2028, grâce aux investissements continus de l'entreprise dans le développement de l'IA. « Notre investissement AWS dans les fonctionnalités et l'infrastructure fonctionne », a-t-il insisté.
Selon Jassy, AWS est en passe de générer plus de 1 000 milliards de dollars de revenus annuels au cours des cinq à dix prochaines années.
Malgré cette vantardise, la société reste sous pression pour commencer à afficher des rendements plus substantiels de ses dépenses d’investissement en hausse. Jassy a répondu, soulignant l'attrait croissant d'Amazon Bedrock, qui est le marché des modèles d'IA de l'entreprise, et l'augmentation des revenus provenant de ses puces d'IA Graviton et Trainium. En effet, le secteur des puces « continue de croître à trois chiffres d’une année sur l’autre », a déclaré Jassy. Il a ajouté que la société prévoyait de mettre les puces Trainium à la disposition des clients externes vers la fin de l'année prochaine.
La solide performance d'AWS était absolument nécessaire car les autres principaux segments d'activité d'Amazon avaient du mal à susciter beaucoup d'enthousiasme, les unités de vente au détail et de publicité n'ayant pas répondu aux attentes de Wall Street. Les ventes en ligne ont augmenté de 2% par rapport à l'année précédente, à 68,47 milliards de dollars, soit moins que l'objectif de 69,68 milliards de dollars des analystes. Cela marque un ralentissement spectaculaire par rapport au trimestre de l'année dernière, lorsque les ventes au détail avaient augmenté de près de 10 %.
Dans le segment publicitaire, les revenus ont augmenté de 11 %, à 19,64 milliards de dollars, en deçà des prévisions de 20,82 milliards de dollars de Street. Jassy a déclaré que les performances décevantes dans les deux segments étaient en partie le résultat de la décision de la société d'avancer cette année sa vente annuelle Prime Day dans plusieurs pays. Il a généralement lieu au cours du troisième quart-temps, mais il a plutôt eu lieu au cours du deuxième quart-temps pour éviter un conflit avec la Coupe du Monde de la FIFA en juillet.
