CoreWeave Inc., le chouchou de l'infrastructure Neocloud, a enregistré un chiffre d'affaires impressionnant et a relevé aujourd'hui ses prévisions pour l'ensemble de l'année, démontrant que la demande en matière d'intelligence artificielle reste forte, poussant son titre à la hausse en fin de séance.
Le rapport arrive à un moment délicat pour l'industrie de l'IA, alors que les investisseurs se tournent de plus en plus vers les startups d'infrastructures cloud lourdement endettées, tandis que le marché dans son ensemble continue de se débattre avec le scandale d'espionnage entourant le PDG de Nvidia Corp., Jensen Huang.
La société a déclaré une perte au troisième trimestre avant certains coûts tels que la rémunération en actions de 1,27 $ par action, en deçà de l'objectif de Wall Street d'une perte de 1,16 $ par action. Mais la croissance de 168 % du chiffre d'affaires signifie que les ventes ont atteint 3,66 milliards de dollars, dépassant les attentes de 3,55 milliards de dollars. Au total, CoreWeave a déclaré une perte nette de 709 millions de dollars au cours du trimestre, contre une perte nette de 110 millions de dollars pour la même période un an plus tôt.
Les investisseurs pourraient cependant être satisfaits des orientations de CoreWeave. Les dirigeants de l'entreprise ont déclaré qu'ils s'attendaient désormais à un bénéfice d'exploitation ajusté compris entre 1,275 et 1,375 milliard de dollars et à un chiffre d'affaires compris entre 13 et 13,3 milliards de dollars pour l'ensemble de l'année. Les analystes de Wall Street tablent sur un bénéfice d'exploitation ajusté de seulement 1,07 milliard de dollars et un chiffre d'affaires total de 12,86 milliards de dollars. Les prévisions de CoreWeave sont nettement supérieures aux 960 à 1,15 milliard de dollars de bénéfice d'exploitation ajusté et aux 12,4 à 13,2 milliards de dollars de revenus qu'elle avait prévus trois mois plus tôt.
Le rapport a été bien accueilli par les investisseurs, le titre de CoreWeave ayant grimpé de plus de 5 % en fin de séance, contribuant ainsi à freiner une chute qui a vu l'entreprise perdre plus de 40 % de sa valeur au cours du mois dernier. De nombreux investisseurs ont cherché à abandonner les actions étroitement liées au développement des infrastructures d’IA, craignant que la hausse des taux d’intérêt ne rende l’accès aux capitaux beaucoup plus difficile. Récemment, les rendements de certaines obligations CoreWeave ont dépassé 16 %.
Le directeur général de CoreWeave, Michael Intrator (photo), a déclaré aux analystes lors d'une conférence téléphonique que la plupart des besoins en capitaux de l'entreprise pour l'exercice 2027 proviendront de clients via des prépaiements sur les services d'infrastructure et de partenaires matériels tels que Nvidia. Il a ajouté que la société chercherait également à lever un « montant limité » en financement extérieur.
Interrogé à ce sujet, le directeur financier de CoreWeave, Nitin Agrawal, a déclaré que la société envisageait de contracter de nouvelles dettes qui seraient liées à un ensemble de contrats. « Au vu des rendements actuels, nous n'avons pas l'intention d'émettre de la dette non garantie supplémentaire au niveau de la société mère jusqu'en 2027 », a-t-il déclaré aux analystes. « En revanche, le marché de la dette garantie au niveau des actifs est resté stable, nos prêts continuant de s'échanger autour de leur valeur nominale. »
CoreWeave, ainsi que d'autres néoclouds comme Nebius Group NV, qui devrait publier ses propres résultats jeudi, dépendent de plus en plus de son partenaire matériel Nvidia en tant que bienfaiteur majeur. Nvidia fournit à CoreWeave non seulement les unités de traitement graphique nécessaires pour alimenter ses centres de données, mais également une grande partie du capital dont il a besoin pour se procurer ces puces.
Il s’agit essentiellement de recycler l’argent qu’il gagne dans l’ensemble de l’économie de l’IA afin que tout continue de fonctionner. Mais les investisseurs s'inquiètent de la viabilité à long terme de ce qui ressemble à une économie de plus en plus circulaire, et le titre Nvidia a eu du mal à maintenir son élan cette année.
Avec les révélations de cette semaine selon lesquelles le patron de Nvidia, Jensen Huang, aurait eu une liaison avec un espion chinois présumé, l'action du fabricant de puces a perdu près de 10 % de sa valeur en ce début de semaine. Le conseil d'administration de Nvidia a réagi en lançant une enquête interne et en faisant appel aux services du cabinet juridique de premier plan Wachtell, Lipton, Rosen & Katz pour examiner la vie personnelle de Huang et déterminer si des secrets d'entreprise ou de sécurité nationale ont été compromis.
Les retombées de cette enquête auront probablement une forte influence sur la fortune future de CoreWeave, tout comme l'introduction en bourse très attendue la semaine prochaine du leader de l'IA Anthropic PBC. Dans une mise à jour de son prospectus d'introduction en bourse plus tôt dans la journée, le modéliste a déclaré qu'il espérait atteindre une valorisation de 1,4 billion de dollars grâce à la vente de ses actions.
En attendant, CoreWeave continue de progresser dans sa construction. Au cours du trimestre, la société a annoncé son intention de construire ses premiers centres de données en Asie. Il a également annoncé un nouveau service basé sur le cloud appelé Forge pour exécuter et évaluer des modèles d'IA.
La société a déclaré qu'elle espérait disposer de 1,85 gigawatts de puissance de calcul active en service d'ici la fin de l'année et prévoyait que ses dépenses en capital atteindraient entre 37 et 39 milliards de dollars. Cela correspond plus ou moins aux prévisions de Street de 37,69 milliards de dollars d'investissements cette année.
À la fin du trimestre, la dette totale de CoreWeave approchait les 47 milliards de dollars. Comme ses pairs beaucoup plus importants du secteur du cloud computing, tels qu'Amazon Web Services Inc., Microsoft Corp. et Oracle Corp., CoreWeave s'efforce d'ajouter davantage de capacité de calcul pour servir ses clients.
Mais certains signes indiquent que cela pourrait être difficile aux États-Unis. La semaine dernière, les électeurs américains ont soit soutenu les restrictions sur la construction de centres de données, soit rejeté les mesures favorables au développement des centres de données dans 40 des 41 États.
Intrator a répondu à ces préoccupations lors de la conférence téléphonique, insistant sur le fait qu'il n'était pas trop inquiet. « Si la construction de centres de données dans le secteur devait ralentir, les ressources informatiques installées se raréfieraient et l'effet d'entraînement serait que les prix des GPU pourraient rester plus élevés plus longtemps », a-t-il déclaré.
Dans le même temps, CoreWeave continue de voir la demande en matière de calcul cloud augmenter et se retrouve désormais avec un énorme carnet de revenus de 132,5 milliards de dollars, a déclaré Intrator. Cela représente une hausse par rapport aux 104 milliards de dollars seulement trois mois plus tôt.
